這周你會幹什麼?在有史以來最寒冷的冬天裏燒起來的三把旺火,終於讓很多觀望或者堅定選擇空倉的人再度摩拳擦掌,思考是否參與這次反彈。有好事者在專業散戶扎堆的中研網做了一個調查,結果顯示半數繼續觀望,3成計劃重倉介入,小倉位探路和逢高減磅的各有一成。看起來,不樂觀的人還是佔據了較大比例。
股市陷入寒冬以來,這次燒的火恐怕是最旺的一次,其中印花稅單邊徵收象徵意義遠遠大於實際效應；但是匯金進場買股和鼓勵央企回購增持卻非常振奮人心,用個形象的比喻來講,就是救市從“給我衝”變成了“跟我上”,政府終於表態要跟小股民站到同一個戰壕了,雖非“平準基金”,卻有類似效果。所以不難理解,A股出現了全線漲停的奇觀,也有很多權威人士判定短期反彈幅度和效果會高於“4·24”行情。
但是為什麼還有這麼多人不大樂觀呢?可以理解。A股當前最大的兩個問題,一個是大小非帶來的供求關係的失衡；一個就是在境外金融危機導致全球經濟衰退的陰影下,對國內企業未來盈利的擔憂。本次救市最巧妙之處就是“引導大非吃掉小非”,使得大小非問題迎刃而解,但是第二個問題的解決將更為艱難更為漫長,市場對後市的擔憂也主要集中在經濟前景上。
有人打了一個比喻,中國這樣高波動率的股市,就像四季分明的季節。股民要學農民,因時而作:春天播種,夏天耕作,秋天收穫,冬天休養生息。如果錯了節奏,難免顆粒無收。現在呢?雖然燒起了旺火,但說冬天已經過去可能為時尚早。美國的次貸危機一輪接一輪地大爆發,誰也不知道這個冬天是否還有著更大的暴風雪,因為格老說這是華爾街百年一遇的寒冬。華爾街海嘯對中國金融業的衝擊尚在其次,關鍵是當中國試圖扭轉以出口為導向的經濟發展模式和以地產行業拉動的內需時,卻不幸遭遇了向下的經濟週期。就像一個正在舉行器官移植手術的病人,突然被告知原本充裕的備用血液其實不夠用了。
對經濟前景的謹慎大家都一樣,當前股市看多派和看空派的核心分歧就在於:在暴跌70%之後,股市是否已經充分反映了對經濟前景的預期?當年台灣牛熊轉折,以8個月80%的跌幅快速完成了調整,雖然始終無法回到前高,但是從谷底算卻是向上的週期。筆者是這樣看:雖然旺火燒起來了,但是冬天似乎還沒有結束的跡象,如果沒有後續的柴火,恐怕寒冷還是要重臨。對於股市未來波動的預測沒有意義,耐不住寂寞的人可以從絕對估值中尋找機會。 （編輯：方方）
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