120美元突破！

5月5日，國際油價大幅攀升，紐約市場油價在盤中創出120.36美元的歷史新高。

2007年1月，國際油價還曾短暫徘徊在50美元左右，是時，很少有人敢相信油價能攀越100美元，而如今漲幅翻倍有餘，世界經濟因為油價而遭受了普遍的通貨膨脹，中國更是深受“高通脹”困擾。

年余時間，油價暴漲看似風雲突變，油價上行也是1美分1美元的漸進演變，抽絲剝繭般改換了門庭。

與國際油價的迅速上行基本同步，中國A股指數(行情論壇)步步縮水，二者之間看似沒有關聯，但深究之下卻是必然的息息相關。

聯動

“(前段時間)中國股市的下跌，正是和石油價格的上漲有密切關係。”中國能源網CIO(首席信息官)韓曉平言辭頗為激動說。

油價與A股聯絡的橋梁或許大家並不陌生——高企的CPI。

“本輪下跌，通貨膨脹因素很大。”安信證券首席經濟學家高善文告訴記者。“高通脹、企業盈利增速下滑背後確實是國際能源、資源價格的上漲。”

“我們擔心的是宏觀經濟的不確定性，如果CPI不能控制企穩，甚至發展到惡性通脹的地步，中國經濟將硬著陸，企業盈利很快就不行。相應，市場的估值中樞也會隨之下移。這是一種下調盈利預測的舉動。”上海某基金公司經理說。

顯然，石油價格的上漲，會導致中國大部分生產企業成本的上升，企業盈利的減少是必然的，而主要生產資料的上漲，又帶來了通脹危機。

對於中國的基金經理來說，習慣了在高增長、低通脹環境下評測上市公司，當面對“滯漲”的危險時，很多基金經理選擇了迅速賣出，由此導致A股6000點的潰敗。

3月，較為悲觀的預期是，“如果貨幣政策進一步緊縮，人民幣升值繼續持續下去，上市公司的盈利將大幅下降，現在20倍市盈率的股票腰斬一半後市盈率還是20倍。”市場大幅下跌之時，上海某穩健基金的經理悲觀的告訴記者。

從時間上，國際油價上破100美元是發生在2008年1月。記者回顧發現，資本市場各方對通貨膨脹問題也是在此刻趨於一致。輸入型的通貨膨脹成為券商研究機構的共識。

“政府抑制油價上漲對經濟衝擊的時候，選擇了蝴蝶效應的始端，即補貼煉油企業，讓蝴蝶效應最小。”韓曉平說。

石油基本面

“我認為國際資本參與的金融因素導致了國際油價產生了泡沫。”韓曉平告訴記者。“對衝基金、國際炒家在國際期貨市場上興風作浪，最終把油價炒高。”

和韓曉平觀點有所區別，很多專業人士認為供需因素、政治因素、美元貶值是導致石油價格上漲的動力。本次紐約原油期貨價格新高，就有人認為是受到了原油供應緊張的因素。

各方對石油上漲因素的不同判斷，也會採取不同的應對策略。

年初至今，100美元，110美元，油價的上漲並沒有在高位經歷太多阻滯。

“2000年的時候，國際油價在20—30美元之間波動，伊拉克戰爭可以看做是石油的消費國和生產國之間的一場較量。”

“2001年，中國迅速由石油凈出口國轉變為凈進口國，而且消費量逐年上升，更為重要的是，中國的石油需求在國際市場上主要體現為現貨交易，國際油價也隨之攀升。”

“2006年，美國出臺了新能源法案，應對石油價格上漲的問題。國際油價在漲到70美元後，在2007年的1月曾回到50美元。”韓曉平回顧近年石油價格的變化。

“中國帶著一個相對較大的胃口加入到了石油消費國中來，對於缺少期貨套保交易方式的中國來說，國際上缺乏對中國需求的準備。”韓曉平補充說。

美元因素也是石油價格上漲的一個主要原因。

來自於外電的消息說，很多交易員已經把原油的目標價上調至150美元，甚至200美元。

“如果國際原油價格繼續上漲，我對中國的通脹問題仍然不敢掉以輕心，雖然現在CPI有下行的跡象，但如果主要生產資料成本價格上升，通脹將會很難控制。”上述上海基金公司經理告訴記者。

“美國採取了新能源政策，歐洲、日本採取了節能降耗的方式來應對，更重要是，他們的交易商制度讓他們可以通過期貨買到便宜的石油。”韓曉平告訴記者。（編輯：方方）