股市低迷，利率高企，如何理財才能戰勝ＣＰＩ

觀點一：提前還貸不如理財跑贏ＣＰＩ

去年一連六次的加息效應終於在２００８年爆發。今年１月１日起，房貸執行了新利率，這讓無數房貸者感到每月還款壓力越來越大，加之股市走勢不明朗、基市低迷等因素影響，相當部分借款人選擇了全部或部分清倉，把錢用來提前還貸。

案例：２９歲的盧先生是廣州某上市公司的普通職員，月收入８０００元左右；太太２７歲，在某事業單位從事文秘工作，月收入２５００元左右。２００６年３月，盧先生和太太一起供了一套１００平方米左右的房子，總房款５５萬元，首付２０萬元，其餘３５萬元全部為１５年期商業貸款，今年１月１日以前，盧先生每月還款額約為３０００元，１月１日之後，由於房貸執行新利率，盧先生每月要多還近２００元。

最近，股市不景氣，ＣＰＩ指數又居高不下，把閒錢存在銀行遠遠抵銷不了物價上漲的幅度，理財不僅風險大，而且預期收益也不夠理想。在這種情況下，盧先生想到了提前還貸，他和太太兩年多來的公積金共有８萬元左右，股票和基金累計５萬元，銀行活期存款４萬元，再加上父母支援３萬元，盧先生可以一次性提前還款２０萬元。

事實上，隨著央行去年六次加息的累計效應爆發，不少“房奴”都有著和盧先生同樣的想法。以申請貸款額度一萬元為例，假設客戶採用等額本息還款法，在貸款期限內沒有出現其他變動情況，計算如下：

貸款類別 貸款 每月多 累計多

期限(年)還款(元)還款(元)

公積金貸款 10 0.88 105.60

20 1.00 240

30 1.10 396

商業貸款

(按照利率下限計算)

10 1.17 140.40

20 1.50 360

30 1.52 547.20

只要用實際貸款額度乘以上面不同年期的多還款數額，就可大體推算出每月和累計多還款的數額。比如：公積金貸款２０萬元、期限２０年，每月就要多還款１×２０=２０（元），累計要多還款２４０×２０=４８００（元）。同樣，商業貸款２０萬元、期限２０年，每月就要多還款１．５０×２０=３０（元），累計要多還款３６０×２０=７２００（元）。

一、提前還貸有竅門

民生銀行深圳分行理財規劃師安邦勇指出，提前還貸也有小竅門，掌握這些小竅門，在同樣條件下能節省更多的利息。

先還商業貸款更“划算”

由於公積金貸款的利率比商業貸款享有一定的優惠，所以目前很多購房者都儘量選擇了公積金貸款和商業貸款組合的貸款形式。對此，安邦勇建議，如果市民的住房貸款是由商業貸款和公積金貸款構成的組合貸款，那麼先還其中的商業貸款則會“優惠”多一些。但現在大部分銀行都要求先還公積金貸款，後還商業貸款。

縮短貸款期限更省錢

提前還貸的主要目的就是減少利息，尤其是在貸款的最先幾年當中，因為本金基數大，利息相應也高。安邦勇建議，在貸款的前幾年中，應爭取能多還款，使總貸款中的本金基數下降。

安邦勇認為，提前還貸後選擇哪種還款方式要考慮自己預期的情況，如果貸款者有穩定收入，每月收入均衡，比如公務員類型的，可以選擇每月減少還款金額，還款年限不變；反之收入不太穩定，幾年內可能遇到資金週轉等問題，可選擇每月還款金額不變，但縮短期限方式來還款。單純從節省利息的角度，選擇縮短貸款期限是一個不錯的選擇。因此，盧先生夫婦可以從自己的實際情況出發，選擇以何種方式提前還貸。

二、應避免非理性提前還貸

對於提前還貸現象，安邦勇表示，購房者應避免非理性的提前還貸。他認為，住房按揭貸款、個貸及車貸對個人來說既是一項負債，更是一項長期性投資，是個人理財工具之一，應該納入到個人的一個長遠的、理性的綜合理財計劃中，理性地看待利率的變動，沒有必要為了提前歸還銀行貸款，而降低自己和家庭的生活質量，影響到個人和家庭理財目標的實現。

安邦勇認為，在貸款利率提高的情況下，若投資渠道欠缺，投資者可以選擇提前還貸，但提前還款的金額比例需要根據實際情況而定。一般來說，保留必要的生活備用金是必需的。像盧先生那樣，不僅把自己的閒散資金全部用於提前還貸，甚至動用父母的儲蓄並不可取。其次，用來還貸的應是不可以用來投資的資金，例如公積金。至於股票和基金，屬於長期投資工具，若遇到行情調整時機，採取全部清盤用於還貸的做法並不可取，因為目前股市正處於低位調整時期。

安邦勇認為，在房貸利率高企的形勢下，由於投資面臨不確定性，當貸款成本高於預期投資收益時，大部分人首先的計劃是提前還貸。但是從長期投資角度考慮，投資者若選擇提前還款的同時，也意味著將失去投資機會。

三、閒散資金巧理財彌補“利息損失”

如果不進行提前還貸，能否找到一種投資方式，既可以降低貸款成本，也可以保持可能的投資機會？安邦勇表示，投資者可以通過選擇合適的貸款理財工具來實現目標，一方面提高投資收益率，一方面降低貸款還款成本，並且保持多樣化的資產組合。針對盧先生的具體案例，他給出了完整的理財規劃方案

盧先生公積金有８萬元左右，投資性資產５萬元，銀行活期存款４萬元，父母支援３萬元。目前，可以確定用來提前還款的是８萬元公積金。其他資金可以用來進行理財投入。

在提前還款後，盧先生的貸款餘額減少至２３萬元，月供也會適當降低。

理財目標：降低貸款支出；提高理財收益；積累養老準備金；保留分散的資產組合，把握投資機會。

貸款理財　降低按揭支出

盧先生夫婦月收入１萬元左右，同時閒余資金７萬元。若選擇提前還貸，一方面會降低生活支出，導致生活質量下降，另一方面，也降低了投資準備金，當好的市場投資機會出現時，由於缺少流動資金，將失去投資機會。因此，盧先生可以選擇將閒余資金用於貸款理財，一邊將資金作為生活準備金，一邊可以降低貸款的成本。目前，部分銀行推出貸款理財產品，貸款人若將活期存款存放貸款賬戶，當存款超過一定金額時，即可減少貸款利息支出。例如民生銀行推出的貸生利產品，當投資者在理財賬戶中的活期存款高於５萬元時，即可享受部分貸款利息的減免，而同時該部分存款還可以享受到高於活期的利率。貸款利息支出減少和理財收益增加兩不誤。若選擇貸款理財，投資者的資金是以活期的形式存放，因此全部的資金都可以隨時動用，也就增加了投資者的生活保障金，一舉多得。

盧先生夫婦月收入較高，可以將每月的節余投入貸款理財賬戶，一方面積累了投資準備金，一方面加速了貸款支出的減少。

新股理財　提高短期投資回報

當全部資金投入貸款理財賬戶後，盧先生還可以選擇短期理財，提高貸款理財賬戶的收益。因為貸款理財賬戶的資金可以隨時動用，只要理財的收益高於節省的貸款支出，就可以選擇。在當前環境下，收益能高過貸款支出的投資渠道很少。部分新股的收益率可能高於同期的貸款支出，盧先生可以選擇在大盤股發行時，將資金投入銀行的新股理財，獲得高於貸款成本的收益。當然，並不是所有的新股收益都高過貸款利率，新股投資也有破發的可能，在做投資時需要謹慎的分析。

保持分散的投資組合

從長期的投資角度講，分散的投資組合可以降低風險，獲得比較高的投資回報，因此，盧先生不應該將所有金融投資資產清盤用於提前還貸。在目前的行情下，股市面臨大小非解禁、貨幣政策緊縮等因素，出現較大的波動，直接投資股票存在較大風險。因此，盧先生可以降低股票投資比重，將債券型和指數型基金作為主要投資渠道。這樣一來，在貨幣政策緊縮的情況下，貨幣市場得以保持較高的收益，債券型基金可以為投資者創造較高的回報。同時，盧先生採取定期定投的方式，投資指數型基金，一方面規避了個股風險和短期股市波動風險，另一方面可以獲得長期市場回報。目前來看，以滬深３００指數和新華富時５０指數作為投資範圍的指數型基金是合適的選擇。