【券商ＦＯＦ選擇技巧】

１．是否進行收益補償，有收益補償的產品抗跌性更強。

２．看費率與業績提成。和基金類似，ＦＯＦ產品要收取一定的參與費、退出費、管理費、託管費。大部分ＦＯＦ產品還設置了業績提成條款，當投資業績超過一定標準時，券商將提取部分超額收益作為報酬。業績提成比例的高低直接影響投資者獲得的收益。

保本基金：不重收益重安全

不久前，一家商業銀行的ＱＤＩＩ產品觸發清盤條款，讓投資者損失過半，成為很多普通家庭的夢魘，安全性替代贏利性成為投資者關注的首要目標。十年河東、十年河西，過去兩年指數基金揚眉吐氣、保本基金大幅縮水，而現在保本基金卻開始受到追捧。５月６日開始發售的國泰金鹿保本基金（二期）首日募集額超過２億元。在新基金髮行頻頻遇冷的情況下，這一銷量創下近日新基金首日募集額的紀錄。

國泰基金對資產市值５０萬元以上的個人大額客戶調查顯示，個人大額客戶中超過半數表示對股市中長期仍具備投資信心，同時，大額客戶把基金配置作為投資組合中的風險類產品，在股市下跌時選擇低風險產品更多是為了暫時回避市場風險。同時有７２％中小客戶被訪者已經選擇低風險的基金和正在考慮調整基金投資的風險。在被問及會以什麼樣的產品進行低風險配置時，被訪者中４８％的人願意同時選擇債券和保本產品，對於能夠保本並提供一定浮動收益的產品更是吸引了超過６８％的投資者。

目前保本基金一般是通過大量配置債券基金，小部分倉位配置股票來實現保本，未來隨著融資融券、股指期貨等做空工具的完備，保本的同時超額收益性將更強。除了基金公司建立的保本機制外，還必須委託其他機構提供到期保本擔保。

【投資提醒】到期才保本

保本基金所謂的“保本”是指到期保本，而非“全時保本”，保本基金也要承擔市場波動的風險。對於股市短期的劇烈波動，保本基金股票配置部分也會出現較大損失，例如截至到５月８日，國內現有的４只保本型基金年初以來的平均收益為－９．６３％。不過從成立一年來的收益算，在１５％左右，依然跑贏了物價。

成立於去年８月的金元比聯寶石動力基金５月８日面值為０．９８０３元，低於１元面值。如果投資者當日贖回，因為還沒有到保本期，只能按凈值贖回，即使虧損也不能享受“保本待遇”。

本報記者　賈肖明

觀點三：股市不景氣　用投連險跑贏ＣＰＩ

當股市在３０００多點反復震蕩調整之時，保險尤其是投資型保險再度受到人們的關注。近日，除中國人壽高調推出旗下首款投連險，總部位於上海的海康人壽也攜投連險登陸廣東市場；專營投連險業務的瑞泰人壽也在廣東市場推出了與投連險相關的新業務。

“很多投資者在大盤漲的時候買投連險，跌的時候就不買了，而從投資的觀點看，市場下跌應該是買入良機。”海康人壽總經理博瑞德接受本報記者採訪時稱，股票市場的漲跌起落是一種常態，投資者只有通過長期持有投連險，才能分享經濟增長帶來的投資機會和收益。

抗跌性優於大市

自去年１１月份以來，滬指一路從６０００點跌至３０００點附近，隨著股市的大幅下挫，與之“唇亡齒寒”的投連險遭遇了去年以來最大幅度的縮水。其中，股票型和偏股型跌幅最為慘重。

記者統計發現，今年以來，１２１個投連險統計數據中，僅２１個賬戶有微小上漲，其餘賬戶均出現下跌。在下跌賬戶中，股票型或偏股型賬戶最為慘烈，其中４７個出現了兩位數的下跌，這些賬戶幾乎覆蓋了所有保險公司的投連險種。

雖然如此，市場人士普遍認為，投連險的抗跌性要優於大市。瑞泰人壽總裁兼ＣＥＯ丁瑞德認為，如果投資者去年四月份就購買了他們的產品，那麼到目前他的收益率還是有３０％，與大市相比，這是一個較高的收益率。“三月份滬指的跌幅是２０．４％，而海康保險賬戶跌幅是１１．７％。”博瑞德說。

為免遭股市震蕩調整的重挫，近期，各家公司紛紛調整投連險賬戶避險。太平人壽智選投連險的投資報告顯示，公司１月主要投資策略為“調整權益品種，增持零售和通訊類各股”，２月投資計劃為“權益投資逐漸側重基金，在市場反彈中，逐漸降低股票投資比例”。生命人壽“智贏天下”的投資週報也指出，在市場低位盤整的情況下進行倉位調整，將一些近期受負面影響較大的股票（例如金融、地產股）賣出，並配置一些抵禦通貨膨脹的品種如食品、家電等。

長期收益可觀

雖然Ａ股市場持續低迷，但在投連險去年銷售火爆的慣性作用下，今年一季度，投連險市場仍有所增長。保監會數據顯示，今年一季度，壽險業務同比增長５１．６％，其中投連險業務大幅增長，保費收入共計２２５億元，同比增長６倍，佔壽險保費收入比重上升７．６個百分點。

對於股市下跌帶給投連險的困擾，丁瑞德認為，擇時投資並不能為長期理財帶來價值，“根據我們掌握的信息，實際上大多數客戶都在市場接近最高點時追加，而在市場接近谷底時變現。”丁瑞德說，這種在全球都普遍存在的心態，往往導致了不良的投資決策。他向記者表示，股票市場的漲落起伏非常正常，沒有人能夠預測到所有的上漲和所有的下跌，在個人理財的過程中投資與風險將始終並存，但是從長期來看，短期市場的起落將被長期經濟發展趨勢所代替，因此，投資者根據個人風險偏好和承受能力來合理安排，並儘早著手理財，把眼光放長一些更重要。

最近，有保險公司也增加了投連險的“定投”功能，類似基金定投。客戶可以將首期資金配置在低風險投資賬戶中，之後的一段時間，這些資金將被逐步轉移到風險級別更高的投資賬戶中。通過這種方式也實現了逐步增加對高風險基金的投資，可以有效降低短期市場波動的影響。

一項統計顯示，于２００２年９月設立賬戶的光大永明人壽投連險和２００４年２月開設賬戶的瑞泰人壽投連險，都在資本市場熊市期間誕生，經歷自去年以來股市指數被腰斬之後，２００８年一季度末，光大永明人壽、瑞泰人壽投連險進取型賬戶的累計收益分別為１３６．９９３１％、１９７．０７６７％，其年化收益率分別高達１７％和２５％，遠遠跑贏同期銀行存款利率和ＣＰＩ。（編輯：方方）