在近期國際外匯市場美元指數一路重挫的背景下，人民幣匯率上周以來連續擊破6.97、6.96、6.95、6.94等4個整數關口，這不僅與此前市場關於人民幣匯率升值速度將有所放緩的預期相左，也令海外市場許多看跌人民幣中短期匯率的交易機構有些措手不及。

人民幣發起強勢攻勢

國內銀行間外匯市場自上週三（5月21日）以來，人民幣對美元的6個月、9個月及1年期外匯遠期升水點數均出現較大幅度的上漲，其中1年期貼水點數更是從上周的2750個基點左右水平，勁升至昨日收盤時的3570基點，暴漲了近820基點，這是人民幣自匯改啟動以來十分罕見的市場表現，此外1個月、3個月、6個月等中短期遠期報價也普遍出現大幅上揚。而週四人民幣對美元在NDF交易中也顯著走高，1年期美元/人民幣NDF盤已到達6.51附近。

人民幣匯率中間價本週一上攻至6.93附近、昨日再度臨近6.94關口，進一步讓市場看到人民幣匯率短時期通過6.90整數關口的可能。而早前曾一度“看貶”人民幣中短期匯率的海外NDF市場，近幾個交易日再度轉為看多人民幣，海外交易者在趨勢上的二次轉變，無疑進一步加強了市場對人民幣升值速度的信心。

對於人民幣匯率5月中下旬以來的表現，分析人士表示，美元指數新一輪的“陷落”，是推動近期人民幣匯率強勢走高最為主要的原因，人民幣在很大程度上僅僅是在“被動升值”，並且這輪“被動升值”目前正進入一個高潮時期。短期內如果美元得不到國內經濟基本面或來自聯儲的有效支撐，人民幣的強勁攻勢將難以結束。

美元缺乏支撐

5月中旬以來，以原油期貨為代表的國際商品期貨價格持續走強，並在市場交易中不斷引發重磅美元賣盤，帶動了非美元貨幣的全線走高。而另一方面，國際市場對於美國將在多長時間內擺脫次貸影響、以及美國經濟是否會出現衰退的疑問正在增加。美聯儲日前公佈的4月29日議息會議紀要暗示，美聯儲將不再降息，但美國經濟可能有下行的風險，2008年美國GDP增長的預期可能沒有此前市場認為的那樣樂觀。而美國投資大師巴菲特本週初則表示，儘管傳統意義上連續兩個季度經濟出現負增長才被認定為經濟衰退，但他本人相信美國經濟已經陷入衰退。

受交易者對美國經濟信心不足影響，上周以來美元指數輕鬆擊破前期72.40的重要支撐位，並在近幾個交易日一路下挫，儘管本週中美元指數再度出現反彈跡象，但多數交易機構對持有美元的信心仍然不足。在近階段非美貨幣則普遍表現強勢，在此背景下人民幣匯率則同樣難以“獨善其身”，新高攻勢也在情理之中。儘管如此，上海一位不願透露姓名的大行交易員向記者表示，目前境內市場對於08年中國經濟增長可能存在的不確定性因素、以及通脹態勢能否得到有效緩解的憂慮正逐步加重，從這個角度上分析，人民幣近期強勁升值、連創新高，在很大程度上可能缺少基本面支撐。而能夠解釋這一現象的理由只有緩解通脹的需要，以及由美元持續疲弱帶來的被動升值。近期在美元走低的背景下人民幣匯率中間價不斷被定在新高位置，也在很大程度上反映出在宏觀經濟不確定性因素增多的背景下，央行在人民幣匯率的市場化方面的表現更加積極，或者說是出自緩解通脹的需要。

分析人士認為，美元匯率中期內持續走低已基本成為市場共識，這不僅符合近年來美聯儲“沉默中”堅持的弱勢美元政策，也是對美國經濟基本面的反映。而如果中國經濟不出現太大波動、通脹形勢得不到有效緩解，人民幣匯率中短期內的被動升值將不可避免，升值速度也將與美元指數的表現緊密相關。（編輯：方方）