宏觀經濟形勢變量陡增 徹底打消人民幣升值預期可能嗎?
製圖/譚唯
□引言
近日,清華—布魯金斯公共政策研究中心針對中國宏觀經濟形勢及當前金融改革途中出現的新問題,組織了多方知名專家、研究人士展開深入研討。《南方日報》應邀參與深入報道。
本期我們就“人民幣匯率”這一熱門話題,與專家對話。參與此次對話的兩位嘉賓分別是花旗銀行亞洲首席經濟學家黃益平,清華—布魯金斯公共政策研究中心主任、美國布魯金斯學會資深研究員肖耿博士。
《南方日報》“財富論衡”欄目近期還將陸續圍繞“中央銀行的困境”、“中國投資結構與機制”、“珠三角沿海區域怎樣提高剩餘資本與勞動力使用效率”、“建立一個有效率的金融服務行業,需要做哪些重要改革”等命題與專家對話,敬請關注。
宏觀經濟直面兩大現實矛盾
記者:從國家有關部門近期釋放出的信號看,5月份的CPI增幅有望出現小幅回落,市場上的流動性也似乎有所“收斂”。但是,汶川大地震及其後期重建所帶來的投資,勢必成為一個新問題。在此背景下,高層近日也反復強調要把治理通脹視為今年經濟工作的第一要務。那麼,在您看來,眼下我國宏觀經濟面臨的突出矛盾是什麼?
黃益平(花旗銀行亞洲首席經濟學家):我認為,眼下中國宏觀經濟面臨的主要突出矛盾有兩個:一個是經濟增長速度開始回落,一個是通貨膨脹壓力不斷上升。
如果單一來看,它們似乎也並不是什麼大問題———只不過是經濟增長速度由原來的12%變成了現在的10%多一點,通脹水平由原來的2%—3%上升到了現在的8.5%左右。
對於決策者也好,對於投資者也好,如果是經濟增長速度在放慢,我們有很多對策；如果通脹上升,我們也有很多應對辦法。但是,當這兩個看起來“並不是特別了不得的問題”交織在一起,並且成為一種趨勢,問題就比較難對付了。因此,我認為這是中國經濟目前面對的巨大困擾。
肖耿(清華—布魯金斯公共政策研究中心主任):我和黃益平的觀點是一樣的。儘管國內物價在宏觀調控政策的不斷推進下有所緩和,但是鋻於各種深層次因素———譬如亟待改革的價格體制本身以及外部的國際油價攀升等影響,我國通脹的壓力在今後四五年內是難以徹底消解的,換句話說,我們正在告別低物價時代。這種轉變必然對廣大民眾的生活、企業的生存與發展提出直接的挑戰,也對我們的現行經濟政策帶來巨大的壓力。
黃益平:實際上,中國經濟眼下面對的難題,幾乎全世界,起碼是在亞洲我們所看到的大部分國家都面對同樣的難題。
如果觀察以後一段時間,我覺得會有一些新的機制進一步推動矛盾的發展。首先要看到的問題是美國經濟增長速度放慢會使得中國經濟或多或少地受到影響。
肖耿:外部環境日益嚴峻,這也是對我國經濟增長十分不利的一個問題。美國經濟進一步疲軟,會使得我們的經濟增長速度還會下降。這個情況,從我們第一季度的GDP增長速度、工業生產和出口數據裏都可以看出來。
記者:相比于經濟增速出現放緩的苗頭而言,現在政策層面對於通脹的關注度更高。關於我國通脹的誘因已經有大量的人士做過解釋,那麼在你們看來,給我國的通脹帶來越來越大壓力的關鍵因素是什麼?
黃益平:造成現在通脹壓力的關鍵因素,我認為就是錢太多,流動性太高。因為國內需求不旺盛,導致了出口順差龐大,這樣一方面使得很多錢回流中國。
另外一方面的原因,是中國給外界形成了一種人民幣升值且將不斷升值的預期。在這樣的情況下,假設中國財政可以發揮作用,增加其他形式的國內需求,這樣更好。如果在短期內不能增加,通過政府發揮更積極的作用,推動國內需求的上升,能夠降低國外賬戶的失衡,可能在一定程度上會減少外部賬戶的壓力,也可能有助於降低國內流動性壓力。如果國內流動性壓力降低,也許對通脹有所幫助。
肖耿:我認為,現在國內的通貨膨脹的根源不是我們印了太多錢,而是沒有計算成本,比如環境的成本、《勞動合同法》,還有很多原材料等。正因為如此,也就意味著我國目前與全世界其他國家一樣要經歷相當長時間的通貨膨脹———當然不是惡性的通貨膨脹,只是受原材料價格、各種勞動力價格上漲的影響。所以我個人判斷,在今後5年保持4%以下的通貨膨脹是非常難的事情。
