這將涉及更為複雜的利益鏈條：競爭格局變化帶來的利益重新分配，包括圍繞著重組和3G而生的運營商與設備商之間的利益糾葛等等。

一位設備商調侃說，電信業的此次重組方案就像被嚼了4年的口香糖，已經毫無味道可言。

《關於深化電信體制改革的通告》（已下簡稱《通告》）所暗示的重組方案，基本符合此前“六合三”的組合預測；而業界對通告中關於“深化電信體制改革的主要目標是發放三張3G牌照”的表述，亦大多波瀾不驚——中國移動將得到TD—SCDMA牌照、中國電信得到CMDA2000牌照、新聯通得到WCDMA牌照，也在意料之中。

不過重組衍生的投資蛋糕仍然給人無限遐想，而通告所示，並不等於蛋糕的切分已告明晰。

“3G牌照怎麼發雖然還不是100%的確定，但存在其它方式的可行概率很低。”設備商人士指出，不確定因素目前主要集中在發牌的時間，建設進程的控制，“恐怕沒有想象中的快”。

他認為，正如《通告》開宗明義，重組的基本原則有三條，排在前兩位的是“著力提高自主創新能力，加快轉變發展方式”，以及“大力推進信息化與工業化融合，積極發展現代信息服務業”；而符合大眾預期的“形成更為合理、有效的市場競爭格局，促進電信行業健康、協調發展”，則位列其後。

這是一個令人玩味的表述。

重組與3G同行的新形勢下，是以“著力提高自主創新能力”（即TD）為先？還是以“有效市場競爭”（打破運營商失衡局面）為先？或者並駕齊驅，同步推進？

“種種考慮決定了肯定不會大幹快上。”設備商人士說，在業界大多數人看來，基於前幾次電信業重組的經驗，此輪電信業調整的定位要長遠于“引入競爭”本身，從短期來看，沒有贏家。

因為，這將涉及更為複雜的利益鏈條：競爭格局變化帶來的利益重新分配，包括圍繞著重組和3G而生的運營商與設備商之間的利益糾葛等等。

“短期無贏家”？

關於誰是贏家，誰是輸家的占卜，在重組消息之前，有過盛行的觀點：

被大多數人推到輸家之位的是中移動。支撐理由認為，由於重組目標直指打破壟斷，保持運營商之間的均衡發展，故而，佔據了中國電信業70%利潤的中移動成為本次“革命”的對象；加之三張牌照中，WCDMA、CDMA2000、TD-SCDMA，尤以TD的發展滯後，受累於此，中移動將會裹足緩前。

對於中國電信，許多人認為它是本次電信重組的最大贏家。該結論的邏輯來自於：通過重組，新電信獲得了夢寐以求的移動網絡資源，可以彌補目前固網用戶與業務增長乏力的局面。加之CDMA網絡在經聯通之手已顯成熟之勢，無論是網絡成熟度，還是用戶容量，都有優勢。

爭議較多的是 中國聯通(行情 股吧)。正方意見認為，中國聯通藉此消除了經營兩張移動網絡的壓力，集中精力做好Ｇ網，並可以獲得最成熟３Ｇ牌照ＷＣＤＭＡ的經營權，故將成為此次重組的積極受益者；而反方則認為，與網通合併後人員安置問題將影響到公司長期的發展， C網出售的價格決定了新聯通整合後是否有足夠的資本進行G網的升級和固網的整合。

但是，5月26日，《通告》發佈後，市場轉入了相對理性：

“我們認為，新電信整合能否成功，能否通過全業務運營實現與中國移動的競爭還需要觀察。” 銀河證券(行情 股吧)分析師王國平認為，不確認因素首先在於機構的人員的磨合。

“我們認為本次電信重組，單從資產交割和人員安排的角度看應該會持續4－6個月，如果考慮到未來整合效應的體現，時間還會更長一些。” 王國平認為，此外，目前中國移動和中國網通都是本屆奧運會的官方合作夥伴，這也將延長本次電信重組的時間。

在“重組完成後發放3G牌照”前提下，3G進程將適當放慢。

而另一方面，3G牌照將以何種方式發放，亦存在懸疑。王國平認為，未來中國3G牌照的發放除了要考慮電信重組，還會考慮新技術的進步，以及未來是否會出現WCDMA、CDMA2000預商用的情況，這將使3G各標準間的龜兔賽跑變得異常複雜。

該觀點得到了多家設備商的支持。他們一致認為，即使新聯通、新電信與中移動同時獲牌，也並不代表WCDMA、CDMA2000可以很從容地追趕TD發展的速度。

“就像TD一樣，會先要求在部分城市建預商用，不會一下子攤開。”一位TD設備商表示說，從重組扶持“自主創新能力”的角度出發，通過發牌時間和節奏的控制，客觀上會為TD限制競爭者的追趕。

申銀萬國(行情 股吧)分析師付娟亦表示了相同的疑問：“是否能改變中移動一家獨大的行業格局，我們認為還有賴於後續３Ｇ牌照發放的時間，以及各家運營商在全業務牌照下各自的發展情況。”

事實上，市場對於撼動中移動霸主之位存有如此巨大的疑問，原因來自於更多細節的不明確性，比如：在“號碼可攜帶（轉網）”獲准政策之前，中移動高端客戶不會因此流失；新電信和新聯通的全業務競爭對中國移動的威脅程度還無法評判，反而由於全業務運營，原有固網的資費壓力逐步顯現；在新電信和新聯通的整合過程中，中國移動的領先優勢可能還會加大，因為在能預測的兩年內，中國移動的用戶數量會繼續增長，新聯通及新電信的用戶會繼續流失等等。

“這只是重組的開始，而不是結束。”設備商說。

本土設備商的春天

那麼，誰可能在重組中率先獲利？

“電信重組後，未來的電信競爭格局更加複雜，網絡建設與維護的複雜程度加大。由於是全業務競爭，三大運營商將會更加強調網絡與業務質量，而提升網絡質量的根本途徑就是加大資本支出，這對於設備廠商來說無疑是重要的。”銀河證券分析師王國平在其分析報告中說。

此前，中興、華為人士也曾向本報表示，無論何種重組方案，都會刺激電信投資的復蘇。由於此前重組消息不明，各大運營商的設備開支處於壓抑的狀態中。不久前TD芯片廠商凱明的沉淪證明，中國電信業的能量長期不被釋放，從而加劇了產業鏈的痛苦。

而重組與3G的推進，無異於為久旱的中國電信設備市場“開閘放水”。

王國平分析認為，重組首先會加大在無線、網絡優化、測試設備等市場的需求。“無線設備的需求未來是巨大的，”王說，“由於是全業務競爭，各運營商將會更加強調服務水平，都將通過網絡質量提升來提高服務水平，特別是新電信和新聯通，在網絡無縫連接方面與中國移動的差距會努力得以彌補。”

而一旦3G牌照發放，將會出現對WCDMA/CDMA2000/TD-SCDMA設備的巨大需求，即便短期不發放3G牌照，各個運營商也會通過試驗網的形式加快新一代網絡的建設，從而提高測試設備、終端設備的需求，為支撐系統的投入將會加大，測試設備的需求量將會成倍的增長。隨著3G的推出，對測試設備的需求還將成倍增長。

此外，大多數分析師認為，一方面，未來進入全業務競爭後，運營商集採的規模將會加大；另一方面，隨著網絡升級，雙模甚至多模手機需求將提升，這給終端廠商以巨大的機會。

根據中原證券分析，僅從電信原器件、及配套的廠商而言，受益者就包括：從事射頻器件的武漢凡谷、做系統監測的 中創信測(行情 股吧)以及FTTX設備供應商 烽火通信(行情 股吧)、直放站系統和天線生產商奧維通信，等等。

而主流設備商，中興，華為被認為是最大受益者。一位本土設備商分析，在歷年電信業的變革中，中興、華為分別在中國聯通、中國電信的CDMA和固網中從國外巨頭手中攻城掠地，至今已經搶到較理想的份額。華為目前基本上已經成為中國電信傳輸設備的最大供應商，而 中興通訊(行情 股吧)也已在歷次CDMA的建設、擴容中，拿下了超過30%的份額。

此外，從TD、CDMA200、WCDMA三大制式未來在中國的格局看，TD已經事實上被中興、大唐佔據了絕對的話語權；

CDMA2000，由於愛立信的全球戰略性退出CDMA，今年上半年開始，其在中國主要城市的CDMA基站皆已由中興通訊接收，由於目前在CDMA上的強勢廠商北電、阿朗、摩托羅拉目前在全球的實際性衰退，給本土廠商騰出了發展的機會；此外，今後CDMA改由中國電信經營，這給早年在聯通C網招標中出師不利的華為以新的機會

WCDMA，作為全球最為強勢的3G標準，由於愛立信、諾基亞-西門子的存在，相對而言應是競爭最激烈之地。然而從2007年以來，華為、中興開始規模突破了中移動、聯通GSM採購高地，尤其華為，數次超過了當期訂單的30%份額，初步扭轉了不利局面。加上諾基亞-西門子近期正處於整合的陣痛期，將給其它廠商的發展留出“時間差”。 (編輯：方方 )