這幅經過一年時間，由起點回到了“起點”的基金銷售全景圖，呈現出四個有代表意義的時間段：“美好時光”、“冰凍期乍現”、“輸血”和“抽血”競賽、“回歸迷你時代”。對這四個時段裏發生的事件和數據進行還原，能清晰勾勒出中國基金業的這個輪迴。
——2007年“5·30”到當年8月，基金公司迎來了短暫的美好時光。2007年三季度，股市快速向6000點的高峰邁進，全民理財的慾望也膨脹到了極點，基金的發行也隨之進入了前所未有的繁榮時代。
——2007年10月16日，上證指數漲至6124.84點的歷史高點，其後開始向下調整，這時候即使是老基金的持續營銷也受到影響，同時越來越多的公司叫停了旗下基金的持續性營銷計劃。
——今年2月1日開始到3月底，新基金髮行被賦予給A股市場“輸血”的重任，“對手盤”則是“大小非”解禁股股東以及其盟軍再融資公司，一場“輸血”和“抽血”的競賽開始了。
——進入4月，新基金的發行困難進一步凸顯，基金重新回歸“迷你”時代。經過一年的熙熙攘攘之後，基金銷售重歸冷清。
基金公司的美好時光
從去年“5·30”到去年8月，基金公司迎來了短暫的美好時光。
經歷了“5·30”的陣痛後，市場熱情在7月份開始急速積聚，2007年三季度，股市快速向6000點的高峰邁進，全民理財的慾望也膨脹到了極點，基金的發行也隨之進入了前所未有的繁榮時代，而基金經理的投資操作也進入了所謂的“好發不好買”的階段。
北京某基金市場部負責人在接受記者採訪時表示，逢新基金髮行時去各地渠道跑碼頭調研的時候，經常能夠看到的情況是銀行櫃臺前大排長隊，而老人和婦女則是成為當中的主力軍，銀行大廳內的理財經理更是應接不暇。而投資者詢問的內容則也從原來問基金好不好，直接升級到問怎麼才能夠買到。而在媒體上，逢基金髮售時段，經常能夠看到的則是某基金啟動“末日比例配售”等字眼。
即使是新生事物的QDII基金，在普通基民還沒有完全弄清概念的時候，基金的發行卻在不斷地創新紀錄。8月底，南方基金的QDII基金創造一天獲500億認購的紀錄，9月初華夏基金管理公司的首只QDII股票基金“華夏全球精選”日結束髮行，當日認購資金超過600億元人民幣，再次刷新紀錄。
新股發行，加上各路新老基金的持續熱銷，為市場帶來數個千億元級規模的資金。直到9月底，權威數據顯示，全部基金的規模已經達到3萬億，佔到了滬深股市全部市值的三成。而也就是在三個月前，基金的規模還僅為1.8萬億。
但與此同時，A股市場上估值標準開始從市盈率向“市夢率”轉化。對於基金公司投研人士而言，投資開始了“選市場不選股票”的時代，因為任何一隻股票都是被高估了的，選擇什麼股票都貴。
根據今日投資的月度基金經理問卷調查顯示，9月間，84%的基金經理認為當前股市被高估，創基金經理調查有史以來新高。其中，認為市場偏高10%左右的佔16%，判斷偏高10%-30%的佔39%，29%被調查者認為市場高估程度超過30%，而判斷市場被低估的比例僅有1%。
儘管基金經理普遍判斷市場被高估，但他們對未來12個月投資回報率的期望並未降低。預期投資回報率在20%以上的人數佔79%，較7月份調查數據上升3個百分點。其中，41%的被調查者認為收益率將超過30%，與7月份調查持平。
當時一個很重要的信心基礎就來源於所謂的過剩的流動性，直觀的現象就是通過“儲蓄搬家”而形成的越來越龐大的基金資產。而國內基金業首批資產管理規模超過2000億元的南方與博時兩家基金公司也宣告誕生。
在此背景下，2007年10月15日，所有資本市場上的參與者見證了上證綜指突破6000點大關，而在次日上證綜指繼而創出了6124.04點的歷史大頂。
而也就在突破6000點的當日，基金開戶數一日達到了17.2萬戶，較前一交易日增加了10萬戶。
發行冰凍期乍現
2007年9月後，偏股型新基金的發行迎來了發行真空期，直至2008年1月底。這時候，仍有新基金髮行，但是全部為QDII產品，但是掐斷新基金供給並不能阻擋上證指數向6000點衝鋒。
2007年10月16日，上證指數漲至6124.84點的歷史高點，其後開始向下調整，這時候即使是老基金的持續營銷也受到影響，同時越來越多的公司叫停了旗下基金的持續性營銷計劃。
11月6日，匯豐晉信基金公告將“打包”旗下兩隻績優基金——匯豐晉信龍騰基金和2016生命週期基金，組成“升龍基金組合”，並於近期開展限量發售。但僅一日後卻發佈公告稱，“由於市場環境不合適，公司的基金組合不再發售。”
時過一天，基金對於市場環境的判斷僅能出現180度的大扭轉，由此外間對於監管層控制基金的發行作為調控市場的猜想甚囂塵上。
但如非市場外因素的影響，基金髮行的神話也許還能繼續。
根據中登公司數據計算，滬深兩市10月份新增基金賬戶約為233萬戶，日均基金新開戶數為12萬戶。直到11月上旬，日均基金新開戶數仍能接近10萬戶。雖無法與三季度間日均接近20萬戶相比，但仍是2007年上半年日均基金開戶數的3到4倍。
而在11月8日到11日的第三屆北京金融博覽會期間，在為期四天的時間裏，共有25萬左右的人次參觀了展會，比上屆的21萬人次增加了4萬左右人次。據基金公司市場部人士回憶，基金展廳人山人海，接踵摩肩。
但基金經理們對市場的信心則開始越發動搖。根據今日投資的月度基金經理問卷調查顯示，當年11月91%的基金經理認為當前股市被高估，較9月份上升7個百分點。其中，認為市場偏高10%左右的佔9%，判斷偏高10%-30%的佔58%，24%被調查者的認為市場高估程度超過30%，沒有人認為市場被低估。
與9月份調查相比，兩個月內，基金經理投資回報期望卻發生了明顯降低。預期投資回報率在20%以上的人數為55%，大幅下降了24個百分點。
四季度的A股市場經大幅調整而回到5000點附近，期間紅籌回歸，使得A股市場股票供應在不斷加大，而上市後中國石油(17.89,-0.03,-0.17%,吧)的一路走低則成為市場的替罪羊。
到了2008年1月21日，中國平安(55.68,-0.62,-1.10%,吧)拉開了1600億再融資的序幕，市場對於資金面的擔憂情緒空前瀰漫。而此時，距離上一次的新基金髮行至今已將近5個月國內資本市場未見投資A股的股票型新基金批文發放，這也基本上是歷史上股票型基金髮行冰封時間最長的一次。
而期間，A股市場的資金來源主要依靠封轉開、基金拆分和基金分紅之後的持續性營銷。除了基金係QDII資格的陸續分配，監管部門在新基金上批文，完全傾向於債券型基金。
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