分析師認為，收購永隆銀行可以節約開設分支機構的時間和費用，避免複雜的審批，有助於儘快和國際接軌

永隆銀行（0096.HK）競購戰熄火前夜突爆冷門。新華海外財經昨天引述消息人士的話稱， 招商銀行（600036，3968.HK）已對永隆銀行的控股股份給出了每股180港元的目前最高出價，對應收購總價約221億港元。招商銀行對此不予置評，理由是上市公司披露消息須遵守相關法律。

永隆銀行董事長伍步高於今年3月宣佈將出售其家族持有的永隆銀行53.1%的股份，引起了境內外銀行的濃厚興趣。有媒體報道稱， 工商銀行（601398）、 交通銀行（601328）、 建設銀行（601939）和澳大利亞及紐西蘭銀行集團等投資者均曾參與競購。不過，由於永隆銀行報價過高（上限約合391億港元），建設銀行、交通銀行紛紛退出，招商銀行在第一輪競購中提交的不具約束力的收購建議亦未能入圍。

此前，工商銀行一度被認為是最具機會的“種子選手”，而突然曝出的招商銀行“回馬槍”式出價則為本次競購增添了不確定性。更為巧合的是，上述消息發佈的日期（5月15日）恰恰是永隆銀行競購的截止日期。對此，工商銀行相關負責人昨天接受早報記者採訪時亦拒絕置評。

工銀亞洲（0349.HK）昨天收盤下跌4.47%，報21.35元。此前，該股于3月20日至4月1日的7個交易日中大漲25%，原因是市場憧憬工商銀行勝出，工銀亞洲或被合併。

目前，全球最大的100家銀行中已有76家進駐香港，處在激烈競爭夾縫中香港本土的中小型銀行正面臨嚴峻挑戰。其中，創辦于1933年的永隆銀行2007年銷售收入同比只增長9.9%，並於今年一季度出現了8253.2萬港元的虧損。

不過，由於是多家銀行的競購目標，永隆銀行的股價仍表現不凡，由3月17日的83.5港元一路上漲至4月10日的143.8港元，16個交易日內的漲幅為72%，而4月10日正是永隆銀行圈定競逐候選人之日。

“永隆銀行的成長性並不出色。”在中信建投分析師佘閔華看來，永隆銀行的“搶手”可能更多源於它的稀缺性。“中資銀行並購其他國家金融機構的審批一般比較複雜，而香港的中小型銀行許多已經被收購。”佘閔華表示，對於永隆銀行而言，180港元/股的價格可能略高。

至去年底，永隆銀行總資產為930.48億港元，不良資產為零，每股凈資產和每股收益分別為53.75港元和5.91港元。照此計算，180港元對應的市凈率和市盈率分別為3.35倍和24.31倍。由於永隆銀行總股本為2.32億股，按53%的收購量和180元/股的收購價計算，若招商銀行的出價屬實，其需支付221億港元。

永隆銀行競購戰的火熱源於雙方的共同衝動。香港證券分析師蔡鐵康認為，永隆銀行不惜拋股可能是因為競爭激烈導致盈利水平下降。

對此，佘閔華的觀點是，香港向來是連接中資銀行與歐美國家的橋梁，收購永隆銀行可以節約直接開設分支機構的時間和費用，避免複雜的審批，有助於儘快和國際接軌。而且，永隆銀行大部分股權控制于伍氏家族手中，便於收購方控盤。

去年以來，乘次貸危機之機，境內金融機構紛紛展開海外並購，但戰果不佳。其中，中投公司入股黑石一度被套， 民生銀行投資聯合銀行的首季投資亦巨虧3.23億元。 (編輯：方方)