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穗國資借上市平臺深入推進“混改”,超六成市屬各級國企已實現混合所有制

2018-05-16 08:26 來源:南方日報

  今年4月,廣州市國資委成立深化企業改革工作領導小組,並且明確了國有資本授權經營體制改革、混合所有制改革(簡稱“混改”)、供給側結構性改革等六個方面共18項2018年改革重點工作。

  5月7日,市國資委組織召開“大力推進混合所有制改革工作動員會”,介紹了廣州國資以打造公眾公司為主要形式推行“混改”的初步成效——35家直接監管企業已有9家實現集團層面混改、三分之二(大約66%)的市屬各級國企已實現混合所有制;在市國資委直接監管企業中,納入合併報表的混合所有制企業資産總額和所有者權益雖然佔比僅為23%和41%,但營收、凈利潤、上繳稅費佔比均超過70%,為廣州經濟社會發展作出了積極貢獻。

  聚焦2017年的上市公司年報,廣州國企繼續積極探索整體或核心資産上市、員工持股、引入或設立基金等多種資本運作模式,在持續深入推進混改中增強了企業的創新動力。

  國資運營平臺蓄能

  去年IPO上市募集資金創10年新高

  德勤此前發佈的《德勤國企轉型行動計劃系列白皮書之二:聚焦混合所有制改革》(簡稱《白皮書》)中總結,近年來各省市的國資國企改革文件中一共談到混合所有制的五種實現方式:開放式改制重組、整體上市或核心資産上市、員工持股、引入基金進行産權制度改革和引入戰略投資者。

  從2017年報來看,廣州的上市國企在《白皮書》提到的多個領域皆有實踐案例。其中,廣州港股份、廣州酒家、廣州農商銀行三家企業先後在A股和H股上市;廣汽集團、海格通信、珠江鋼琴等企業完成了百億級的非公開發行股票募資,資金投向科研及産業園建設;在股權激勵計劃方面,嶺南控股啟動了第一期員工持股計劃,廣汽集團數名高管則通過股權激勵行權完成了股票減持計劃……

  將優質資産推向公眾市場,成為廣州國資打造品牌的最大亮點。本次系列報道在首篇中也已介紹,在22家廣州上市國企中去年新上市的廣州農商銀行和廣州港股份的營業收入、凈利潤等企業經營指標皆位居前十,而廣州酒家則通過精準市場定位,實現了接近三成的凈利潤增幅。包括創業板上市的廣哈通信在內,4家市屬企業去年IPO上市募集資金86億元,創10年來新高。

  “廣州國資的‘混改’基本已實現‘兩個60%’,即大約66%的市級各級國企實現混合所有制,而‘混改’企業在市國資的經濟貢獻中佔比60%。根據改革方案,到2020年,這兩個指標要實現70%以上。”今年4月,廣州市國資委黨委書記、主任陳浩鈿在市政府新聞定期發佈會上表示,“今年力爭完成1家企業IPO上市、2至3家上市公司‘二次混改’。”

  國有資本授權經營體制改革是今年市國資改革重點工作之首,這也預示著國有資産投資經營平臺將扮演更重要的角色。作為廣州成立的首個國有資本運營公司,廣州國資發展控股有限公司(簡稱“廣州國發”)也出現在了多家上市企業年報中。截至去年,廣州國發參與了廣汽集團、廣州友誼、廣州浪奇、嶺南控股等6家市屬上市公司的資本運作。

  “混改”堅持“一企一策”

  股權投融資成為企業戰略佈局關鍵一步

  “混合所有制的上述五種實現方式常常組合起來使用,在企業的不同發展階段可以有不同的側重點。對於陷入經營困境的國企,開放式重組,即通過業務、資産、債務的重新組合,使企業重新被投資人/資本市場所接受;引入戰略投資者的同時,外部投資者常常要求實施員工持股計劃,以實現管理層和核心人才的長期激勵,使個人利益和企業長遠利益一致;引入基金則可以解決國企改革過程中的各種資金需求;整體上市或核心資産上市,是戰略投資者、基金的退出方式之一,也是持股員工的激勵完成過程。”《白皮書》中指出。

  資産證券化為國企面臨的融資難題提供了解決路徑。例如,廣州港股份2017年報提到,去年末,公司資産負債率38.05%,比年初下降了7.75個百分點,主要是公司發票股票募集資金置換了到期債務。此前的招股書顯示,首次發行並上市所募集資金中的16億元將用於廣州港南沙港區三期工程項目,南沙港區三期工程主要包括建設4個10萬噸級集裝箱泊位和兩個7萬噸級集裝箱泊位,項目總投資為74.74億元。

  作為國內通信領域龍頭企業,海格通信則是通過增發股份,在行業相關領域收購多家企業和引入戰略投資者,實現全産業鏈的拓展。年報顯示,公司以現金約1.29億元及新增發行股份約9400萬股購買怡創科技40%股權、海通天線10%股權、嘉瑞科技51%股權和馳達飛機53.125%股權;公司向特定對象廣州無線電集團、中航期貨1號資管計劃、保利科技以及廣州證券發行用於募集配套資金的約6750萬股新增股份。

  值得關注的是,中航工業、保利科技皆為軍工行業的央企,與海格通信早有業務合作。“通過與兩家央企開展股權合作,將進一步搭建公司的國際貿易平臺,拓展國際市場,也推動了公司高端製造戰略在航空板塊的落地。”海格通信相關負責人此前介紹。

  廣藥白雲山去年則是在利用自有資金投資領域進行了諸多拓展。例如,企業與廣州匯垠匯吉投資基金合作,擬出資400萬元參與設立股權投資基金,並且擬出資不超過8億元參與認購醫藥健康産投基金的有限合夥份額。此外,白雲山還參與了設立廣州中以生物産業投資基金,自去年底,公司已按約定投入首期出資5000萬元。

  員工持股激發活力

  12家A股國企

  高管實現持股

  員工持股是備受關注的混合所有制實現形式,《白皮書》分析,在國企改制為混合所有制或新設混合所有制企業時,是引入員工持股的機會,同時,本輪改革中的員工持股並不是福利性質的全員持股,而是為了調動人才積極性,激發企業活力而實施的核心人才和高管的持股計劃。

  在廣州上市國企中,嶺南控股正是抓住了2016年啟動的重大資産重組計劃,引入了第一期員工持股計劃。2017年2月,花園酒店100%股權、中國大酒店100%股權及廣之旅90.45%股份已完成過戶及相關工商登記手續,正式成為上市平臺嶺南控股的全資及控股子公司。

  具體方案來看,嶺南控股第一期員工持股計劃募集金額不超過1.39億元、總計不超過1259萬股,認購股票的發行價格調整為每股11.08元。參加對象範圍較廣,包括公司董事、高級管理人員及骨幹員工,公司全資、控股子公司董事、監事、高級管理人員及骨幹員工,以及除上述人員外,經公司認定符合持股條件的優秀員工。新股鎖定期限為自上市之日起36個月。

  此外,作為珠江鋼琴的下屬企業,去年艾茉森被正式納入廣東省國資委首批員工持股試點企業名單,並於12月完成了增資擴股引入戰略投資者及核心骨幹持股工作。今年3月,艾茉森收到全國中小企業股份轉讓系統新三板掛牌同意函,4月4日實現在新三板掛牌。

  記者梳理17家A股上市國企發現,除了珠江鋼琴、廣州港、珠江啤酒、粵傳媒、廣百股份之外,其餘12家國企的董事、監事和高級管理人員都有持有上市公司股份的情況。例如,同時擔任了海格通信、廣電運通監事會主席的高管祝立新,還分別持有兩家企業的股份。

  股票和股票期權之所以能成為激勵因素,正是因為其能讓員工通過減持股份套現,分享企業成長的紅利。在廣汽集團的年報中,集團董事長曾慶洪、副總經理李少、王丹在年度內皆通過股權激勵行權進行了股票減持。同時,廣汽還在去年完成了第二期股票期權激勵計劃首次授予,共向2358名激勵對象授予了約4億份A股股票期權。

  南方日報記者 江珊

編輯: 張波爾
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