預測報告之一·週期性需求推動增長
　　預測報告之二· 宏觀調控著力點鮮明措施更趨靈活
　　預測報告之三·物價總水平將呈現平穩態勢
　　預測報告之四· 對外貿易從數量擴張向質量提升轉變
　　預測報告之五· 我國貨幣政策取向由偏緊轉向中性
　　預測報告之六· 我國財政赤字率有望繼續下降
　　預測報告之七· 就業總量矛盾緩和 農民工短缺好轉
　　預測報告之八· 固定資產投資增幅回落至正常區間
　　預測報告之九· 消費對GDP貢獻率將進一步提高
　　預測報告之十· 世界經濟走勢牽動中國經濟“神經”

　　南方網訊　2004年以來，由於固定資產投資大幅攀升、物價指數持續上行等因素，我國經濟綜合警情指數一直在黃燈區運行，並於4月份短暫探進紅燈區，中央“有保有壓”的宏觀調控政策使綜合警情指數在近幾個月保持下行趨勢，並已經于10月份下行到綠燈區的上部區域。明年隨著宏觀調控政策效果的進一步顯現，我國投資需求過快增長的局面將有所改觀，在大力抑制無效投資的同時加大對薄弱環節的投資，我國經濟將恢復正常運行狀態，2005年綜合警情指數全年將基本在綠燈區運行。
　　
　　我們測算了在不同經濟政策環境下，明年國民經濟高、中、低三個不同增長前景。我們傾向於爭取實施中方案。中方案預估2005年GDP增長8.5%。這一方案的特點是兼顧經濟增長速度與經濟增長質量，在保持經濟平穩快速增長的同時，財政赤字佔GDP比重下降，貨幣供應量平穩增長，較好地保持了宏觀調控政策的連續性和經濟景氣的持續性。
　　
　　從國際環境看，2005年世界經濟將由強勁回升轉向平穩增長，總體經濟環境略差于2004年。聯合國、國際貨幣基金組織、世界銀行等權威機構預測，2005年世界經濟增長率將比2004年降低0.5-1個百分點，世界貿易增長率將降低1.5-3個百分點。
　　
　　國際環境中最大的不確定因素是石油價格的走勢。2005年，國際油價預計將穩步回落，但回落幅度有限。根據測算，如果油價每桶上升10美元並持續一年，直接影響我國GDP增速放緩約0.4個百分點，影響通貨膨脹率上升0.8個百分點。如果2005年國際油價每桶下跌5美元至年均價36美元左右，國際油價將回落至一般均衡價位的上限附近，這樣將減輕我國原油進口成本負擔，大大緩解高油價對我國經濟發展帶來的負面影響，而且將減緩潛在的通貨膨脹壓力。
　　
　　從國內環境看，週期性因素對我國經濟增長的影響較大。我國2002年開始的本輪經濟增長週期是中週期與短週期的擴張期相互疊加的結果。2005年四大中週期需求仍將保持強勢，城市化步伐會進一步加快，消費結構仍處在升級期，汽車、住宅等消費熱點儘管在經過爆髮式增長之後，其增長勢頭可能會有所減弱，但向上拉力不會逆轉。
　　
　　考慮國內外經濟環境中的有利因素和不利因素，特別是充分考慮緩解就業壓力、保持物價穩定、加大經濟結構調整力度等政策目標需要，我們測算了2005年不同的環境和政策力度下國民經濟高、中、低三個不同增長前景(見下表)。
　　
　　1、中方案：GDP增長8.5%
　　
　　如果世界經濟由強勁回升轉向平穩增長，石油價格穩中趨降。實施穩健的財政政策，2005年長期建設國債發行規模減至800億元，財政預算內建設投資比2004年增加200億元，政府投資進一步向經濟社會發展中薄弱環節傾斜。穩健的貨幣政策適時微調，廣義貨幣和狹義貨幣供應量增長率約17%,新增貸款規模3萬億元。在上述條件下，2005年國內生產總值將增長8.5%,增長幅度比2004年回落0.7個百分點，經濟增長率繼續保持在8%-10%的潛在增長區間。基於投資週期和增長慣性的考慮，2005年全社會固定資產投資繼續保持快速增長，預計名義增長率達到18%左右(實際增長率約13%左右),比2004年降低6個百分點。社會消費品零售總額名義增幅預計達到12.2%左右，實際增長9.3%左右，消費對經濟增長的貢獻率有所提高。受世界經濟增長和基數等因素影響，出口增幅回落到21%左右，中國強勁增長的內需將使進口總額增長23%左右，全年貿易出現28億美元的逆差。居民消費價格上漲4%左右，漲幅與2004年持平。新增就業900萬人，登記失業率上升0.1個百分點，達到4.3%。第一產業增長3.5%,第二產業增長速度快於GDP2個百分點，達到10.8%,其中全口徑工業增加值增長11.1%,第三產業增長7.8%。
　　
　　這一方案的特點是兼顧經濟增長速度與經濟增長質量，在保持經濟平穩快速增長的同時，財政赤字佔GDP比重下降，貨幣供應量平穩增長，較好地保持了宏觀調控政策的連續性和經濟景氣的持續性。
　　
　　2、高方案：GDP增長9.0%
　　
　　高方案與中方案相比，要求世界經濟形勢好于2004年，石油價格大幅度降低，財政政策和貨幣政策相對寬鬆，建設國債和財政預算內建設投資增加額合計不低於1100億元，貨幣供應量增長率約19%。在上述條件下，固定資產投資新開工項目仍然較多，全社會固定資產投資名義增長達到23%,投資對經濟增長仍然保持較大的貢獻率。由於經濟景氣度較高，收入增加較快和消費者預期改善使社會消費品零售總額增幅達到13.8%,但居民消費價格總水平進一步上揚，上漲率達到5%左右。出口增長22%,經濟高增長使資源性產品進口的需求大幅上升，進口增幅達25%,對外貿易逆差達到83億美元。
　　
　　這一方案的特點是經濟景氣在高位繼續上升，投資需求帶動消費需求進一步回暖，就業壓力減輕，但財政政策和貨幣政策偏松不利於經濟增長方式的轉變和經濟增長質量的提高。多數經濟資源得到較充分利用的同時，能源、交通等瓶頸約束進一步加劇，並增大下一階段通貨膨脹壓力。
　　
　　3、低方案：GDP增長8.0%
　　
　　低方案與中方案相比，世界經濟增長明顯放緩，國際油價居高不下。國內財政政策和貨幣政策緊縮力度明顯加大，建設國債明顯減少，貨幣供應量增長率回落到1998-2002年平均增長15%的水平。在上述條件下，國內生產總值實際增長率比2004年下降1.3個百分點。投資新開工項目明顯減少，固定資產投資預計名義增長15%左右，增幅比上年下降10個百分點，扣除價格因素後固定資產投資實際增長率下滑到10%左右；社會消費品零售總額名義增長11%,比上年回落1.8個百分點；出口和進口分別增長20%和21%,對外貿易基本保持平衡。由於經濟景氣有所回落，煤電油運緊張狀況明顯緩解，居民消費價格上漲3%左右。
　　
　　這一方案的特點是投資降溫有利於改善投資增長質量，但經濟資源得不到充分利用，就業壓力更加突出。
　　
　　綜合看，我們傾向於爭取實施中方案，這是在現有資源和體制條件下，主要依靠擴大國內需求，積極利用國際資源，有利於進一步延展經濟擴張期，並兼顧宏觀調控四大目標的方案，實施起來政策難度和風險較小。(執筆：范劍平徐平生)
　　
　　轉變經濟增長方式，協調供給需求關係
　　
　　總供給：
　　
　　部分瓶頸產業跟不上需求擴張，粗放型增長方式使煤、電、油、運全面緊張
　　
　　1、煤電油運供給高速增長，增長速度大大高於GDP增速
　　
　　今年以來，我國經濟保持高速增長，冶金、建材和化工等高耗能產業迅速擴張，帶動了能源需求的持續擴大。在旺盛的需求拉動下，我國能源生產總量大幅增長。原煤生產方面，今年1至10月，中國原煤產量完成15.73億噸，預計全年產量將實現19億噸左右。1-10月份，全國規模以上煤炭企業原煤產量達到128532億噸，同比增長達16.0%。電力供應方面，今年我國電力供應增長速度較快。1-10月份，我國累計發電17430.92億千瓦小時，比去年同期增長15.0%。原油及天然氣開採方面，8月份，我國原油、成品油產量及原油加工量均達到2004年以來最高月產水平，也是歷史最高月產水平。1-10月份，我國生產天然原油14503.58萬噸，同比增長達2.9%。交通運輸方面，國民經濟的快速發展使得對物資週轉、出行等的需求快速增長。今年1-10月份，我國貨運總量達131.20億噸，比去年同期增長12.40%；貨物週轉量達53730.92億噸公里，同比增長高達21.00%。
　　
　　2、煤電油運需求大幅增長，整體供應更趨緊張
　　
　　儘管今年我國煤電油運供應呈現高速增長態勢，但由於我國仍沒有改變以往的粗放型增長模式，當前高耗能產業的快速擴張刺激了能源需求的持續上升。從2003年四季度開始一直延續到2004年並貫穿全年的煤電油運緊張局面主要表現為：煤炭市場運力不足、供應緊張、漲價幅度大；電力生產與供應因煤炭漲價和運輸困難，短缺狀況進一步加劇，電力企業舉步維艱；油價上漲直接影響運輸成本，使本已十分吃緊的運力不堪重負，而運力不足又加劇了煤電供應的緊張局勢，形成了煤電油運相互制約的不良循環態勢。
　　
　　2004年，儘管四大運輸方式貨運都開足馬力，全社會貨運生產繼2003年實現較快增長的基礎上繼續大幅增長，1-10月份貨運總量和貨物總週轉量同比增長分別達12.4%和21.0%,大大高於近年平均水平，但仍滿足不了源源不斷的各類重點物資的運輸需求。
　　
　　3、資源利用效率低下使可持續發展面臨挑戰，轉變增長方式迫在眉睫
　　
　　資源是社會經濟可持續發展的物質基礎，對於處在工業化和城市化快速發展階段的我國來說更是如此。資源硬約束已成中國經濟發展的一個障礙，資源緊缺程度的加劇，已經嚴重影響到國內經濟的可持續發展。
　　
　　我國當前一方面是資源短缺，另一方面更嚴重的則是資源利用效率十分低下。我國單位GDP消耗的物質資源數量遠高於發達國家現有水平，粗略估計，約為印度的3倍，美國的10倍，日本的20倍，德國的6倍。我國能源利用效率目前僅為33%,比發達國家落後20年，相差10個百分點，如我國火電廠供電煤耗為每千瓦時404克標準煤，國際先進水平為317克標準煤，高出27.4%。能源消費強度大大高於發達國家及世界平均水平，約為美國的3倍，日本的7.2倍。
　　
　　儘管我們早已察覺到資源利用效率問題，但是由於缺乏有效的機制和政策，制約中國經濟健康發展的這個突出矛盾長期未能得到根本解決，我們正在自覺或不自覺地回到過去高投入、高消耗、高增長、低效益的老路上去。這是一條必然導致週期性通貨膨脹和經濟大起大落的老路。
　　
　　因此，樹立和落實科學發展觀已成為當務之急，必須建立科學高效的用能機制，合理使用和節約資源，走以降低資源能源消耗為核心的新型工業化道路，以最少的資源消耗實現我國在2020年人均GDP翻兩番的奮鬥目標。要落實這一點，最關鍵的是大力推進循環經濟的發展。
　　
　　4、供給和需求增長的不平穩使我國各種生產要素價格指標明顯上升
　　
　　1、工業品出廠價格，尤其是生產資料價格持續攀升。今年以來，我國工業品出廠價格漲幅持續走高。10月份，工業品出廠價格總水平比去年同月上漲8.4%,漲幅比9月份增大0.5個百分點。其中，生產資料出廠價格上漲10.9%,影響工業品出廠價格總水平上漲約8個百分點；生活資料出廠價格上漲1.7%,影響工業品出廠價格總水平上漲約0.4個百分點。
　　
　　2、房地產市場持續活躍，土地和房地產價格加速上漲。今年以來，我國房地產價格呈加速上漲態勢，部分城市房價上漲幅度超過20%。1-10月，全國商品房平均銷售價格為2758元/平方米，同比上漲11.7%。其中，商品住宅平均銷售價格為2566元/平方米，同比上漲10.2%。土地價格的持續上漲直接推動了房價上漲。
　　
　　3、國際初級產品價格持續攀升，輸入型生產資料漲價壓力加大。2004年以來，由於全球主要經濟體經濟同時出現近年來最好發展勢頭，使得對各種原材料、能源等的需求迅猛增加，國際初級產品價格持續攀升。10月份，主要反映國際市場初級產品現貨價格水平的中價國際A指數比上月上升5.21%,1-10月平均比去年同期上升30.02%；反映期貨價格水平變化的中價國際B指數比上月上升6.96%,1-10月平均比去年同期上升31.14%。10月份，國際現貨市場工業生產資料價格比上月平均上漲7.17%,國際期貨市場工業生產資料價格平均上漲10.24%。
　　
　　總需求：
　　
　　四大週期性需求使中國經濟保持強勁擴張動力
　　
　　自2002年起，我國經濟進入新一輪景氣週期的上升期，呈現不斷加速態勢，其關鍵就在於經濟增長的內在自主動力不斷得到增強，經濟擴張動力主要來自於居民消費結構升級、產業結構調整加快、城市化加速和世界製造業向中國轉移等四大中週期需求。
　　
　　1、居民消費結構升級進一步加快，消費品市場增速明顯提高。2000年，我國城鎮居民恩格爾系數達到39.18%,首次低於40%；2003年，我國城鎮居民恩格爾系數更進一步降為37.12%。世界主要國家和地區的經濟發展歷程和居民消費結構演變的歷史經驗表明，這一恩格爾系數水平是啟動以居民住房消費和交通通訊消費為標誌的居民消費結構升級的臨界點。
　　
　　依照國際經驗，我國城鎮居民住房消費開始進入一個較長時期的快速增長期，而房地產投資增長率的變化也突出地彰顯出這一趨勢。1999年，我國房地產投資增長率為13.5%,2001年、2002年、2003年分別高達25.3%、21.9%、29.7%。2004年1-10月份則為28.8%,估計全年房地產投資增長率高達28%左右。同樣，汽車、通訊產品等的消費也是這一輪居民消費結構升級的主要標誌和動力。而居民汽車消費增長是中長期無可逆轉的趨勢。這一輪居民消費結構升級不僅引導房地產、汽車、旅遊、消費類電子等行業投資增速不減，同時也帶動了機電、化工、冶金、建材、交通運輸、電力、商業等一大批相關產業的投資熱潮，大大拓展了投資的領域和空間。
　　
　　2、產業結構高度化拓展了發展空間，工業增長速度和效益同步提高。2004年，在居民消費結構升級的推動下，我國產業結構調整進一步向前推進，我國重化工業化逐步向中期階段推進。進入新世紀後，住宅、汽車為主的消費結構升級從需求方將中國工業化推進到重化工業化階段，重加工工業的快速發展必然提出對設備製造業、裝備工業的巨大需求，也會對基礎產業發展提出新需求。由經濟景氣上升期的週期特性和我國工業速度效益型特性決定，2004年我國在工業生產快速增長的同時，企業效益同時得到大幅度提高。1-10月份，規模以上工業企業實現利潤9133億元，比去年同期增長39.7%；工業經濟效益綜合指數達161.84點，比去年同期提高15.56點。
　　
　　3、城市化進程加快，促使固定資產投資保持較快增長。國家統計局信息顯示，2003年我國城市化率已經達到40.5%的水平，比1993年的28%大幅提升了12.5個百分點，年均提高達1.25個百分點。根據世界城市化發展的經驗，城市化水平在30%-70%時，該經濟體處於城市化加速發展階段，因此，目前我國正在步入城市化加速發展的中期階段。今後一段時期，我國的城市化水平將每年提高1個百分點以上。我國城市化進程的加快使大批農民向城市的轉移，城市經濟活動人口的加速增長和城市產業集聚功能增強，極大地提高了對市政建設、城市基礎設施的需求，帶動了產業投資需求和基礎設施投資需求的增加，構成了我國投資快速增長的重要動力源。
　　
　　4、中國成為世界產業轉移熱土，外資進入中國速度進一步加快。當前，由於大量廉價的勞動力資源、快速擴張的市場容量、珠三角、長三角產業集群形成的強大配套能力等多種因素的綜合作用，我國承接世界製造業轉移的優勢更加凸現，以跨國公司為首的國際資本開始了在中國的新一輪投資熱潮，加速了世界製造業向中國轉移的步伐。今年1-10月份，全國新批設立外商投資企業35202家，比去年同期增長7.66%；合同外資金額1189.99億美元，同比增長34.19%；實際使用外資金額537.81億美元，同比增長23.47%。
　　
　　這四大中週期需求是我國經濟進入景氣週期擴張期、重新回到潛在增長區間運行的根本原因，更為我國跨上人均GDP1100美元的新臺階後迎來“黃金髮展時期”歷史機遇提供了基礎條件。為此，我們必須緊緊抓住機會並力爭大有作為。(國家信息中心上海證券報)
　　
　　2005年國民經濟發展主要指標預測高、中、低方案比較(單位：億元)
　　
　　主要經濟指標低方案中方案高方案
　　
　　絕對值增速(%)絕對值增速(%)絕對值增速(%)
　　
　　GDP 151843 8.0 152514 8.5 153318 9.0
　　
　　其中:第一產業20940 2.7 21038 3.2 21096 3.4
　　
　　第二產業83158 9.8 83661 10.5 84309 11.3
　　
　　其中:工業增加值72736 10.2 73112 11.0 73801 11.8
　　
　　第三產業47745 7.3 47815 7.5 47913 7.8
　　
　　全社會固定資產投資79875 15.0 82016 18.0 85433 23.0
　　
　　社會消費品零售總額57498 11.0 58122 12.2 58950 13.8
　　
　　出口(億美元) 6889 20.0 6946 21.0 7004 22.0
　　
　　進口(億美元) 6861 21.0 6974 23.0 7087 25.0
　　
　　凈出口(億美元) 28 -28 -83
　　
　　財政收入29429 12 29954 14 30480 16
　　
　　財政支出31724 10 32013 11 32590 13
　　
　　財政赤字-2295 -2059 -2110
　　
　　農村居民人均純收入(元) 3200 5.5 3230 6.0 3280 7.0
　　
　　城鎮居民人均可支配收入(元) 10360 7.0 10460 7.5 10560 8.0
　　
　　商品零售價格2.0 2.5 3.0
　　
　　居民消費價格3 4.0 5
　　
　　登記失業率4.5 4.3 4.1
　　
　　現金M0 25000 13.0 25211 14.0 25432 15.0
　　
　　狹義貨幣M1 112697 15.0 114658 17.0 116618 19.0
　　
　　廣義貨幣M2 292560 15.0 297640 17.0 302740 19.0
　　
　　總體策劃：
　　
　　范劍平國家信息中心經濟預測部副主任
　　
　　張偉弟上海證券報副總編
　　
　　課題組長：
　　
　　張學穎國家信息中心經濟預測部副主任
　　
　　閆娟榮國家信息中心經濟預測部副主任
　　
　　楊宇東上海證券報新聞中心總監
　　
　　課題成員：
　　
　　鄒民生祝寶良王遠鴻張亞雄胡少維張永軍
　　
　　祁京梅張峰牛犁李若愚周景彤徐平生樂嘉春（編輯　玉米）